【工商银行（601398.SH 1398.HK）】息差保持稳定，盈利增速提升——2026年三季报点评（王一峰/董文欣）

2026-11-07 · cslianyifan.com

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 工商银行 发布 2026 年三季度报告， 前三季度 实现营业收入 6959 亿， 同比增长 8.7 %，归母净利润 2856 亿， 同比增长 5.8 %。加权平均净资产收益率 9.33%，同比微升0.03个百分点。 息差企稳提振利息收入表现，盈利增速较中报回升 。 工商银行 1-3

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

工商银行 发布 2026 年三季度报告， 前三季度 实现营业收入 6959 亿， 同比增长 8.7 %，归母净利润 2856 亿， 同比增长 5.8 %。加权平均净资产收益率 9.33%，同比微升0.03个百分点。

息差企稳提振利息收入表现，盈利增速较中报回升 。 工商银行 1-3Q 营业收入、 PPOP、归母净利润分别同比增长8.7%、11.2%、5.8% ， 增速较 26H1分别变动-0.3、-0.1、+2.5 pct 。 营收主要构成上： （ 1）净利息收入同比增长9.6%，增速较26H1提升0.8pct，扩表保持较高强度叠加息差韧性增强，对利息收入形成有力支撑；（2）非息收入同比增长6.2%，增速较26H1下降3.6pct，其中，①手续费净收入同比增长1.6%，增速较26H1下降1.8pct；②净其他非息收入同比增长11.7%，增速较26H1下降7.4pct。 其中， 1-3Q投资收益、公允价值变动收益分别为542亿、101亿，分别同比多增56亿、59亿，汇兑净损失形成负向拖累。 3Q 债券市场收益率 波动下行背景下，交易性债券投资价值重估同比 改善 ，对非息收入增长形成有力支撑 。

扩表强度稳中有进，对公贷款持续发挥 “压舱石”作用。 截至 26Q3 末 ， 工商银行总资产、贷款同比增速分别为 9.5%、5.8%，增速较2Q末分别+0.4pct、-0.1 pct 。 3Q单季生息资产增量8674亿，其中，贷款、金融投资、同业资产增量分别为2411亿、5360亿、903亿；贷款增量结构上，3Q对公贷款、零售贷款、票据贴现增量分别为355亿、-617亿、2672亿，对公 贷款（含贴现）持续发挥 “压舱石”作用，零售贷款增长相对承压；3Q票据资产保持较强增势，对广义信贷规模形成较强支撑。贷款投向上，科技、绿色、普惠、民营等重点领域贷款增速均高于各项贷款平均增速 。 截至 26Q3末，对公、零售贷款分别同比+6.6%、-1.8%，增速较2Q末大体持平。

存款增速稳中略升 0.4pct，存款定期化趋势延续。 26Q3 末 ，工商银行总负债、存款分别同比增长 9.9%、6.8%，增速较2Q末分别提升0.5、0.4pct。 3Q 付息负债增量 6275亿，存款为主要贡献分项。分期限结构看， 3Q 定期、活期存款余额分别为 +7511亿、-2146亿。截至 26Q3 末 ，定期存款占比较 2 Q 末提升 1 pct 至 62.5%，存款定期化趋势延续。

1-3Q净息差稳定在1.29%，同比略升1bp，息差延续企稳态势。 公司 1-3Q披露净息差为1.29%，较上年同期略升1 bp ， 2026年以来各财报期累计净息差保持稳定。 按期初期末时点平均值测算， 生息资产收益率、付息负债成本率分别为 2.45 % 、 1.29 % ，较 26H1分别略降1、2bp 。

不良率连续 2个季度持平于1.29%，风险抵补能力保持较好水平。 26Q3 末，工商银行不良贷款率 1. 29%，环比2Q末持平，较年初下降2bp。 1-3Q计提各类资产减值损失1521亿， 同比增长 19.7 %；其中，贷款减值损失1509亿，同比增长9.8%。 截至 26Q3末， 拨备覆盖率为 211.6 %， 较 2Q末下降5.9pct；拨贷比2.74%，较2Q末略降6bp。

风险提示： 经济复苏景气度不及预期，贷款利率下行压力加大。